行业动态
行业近况
本周(7 月31 日-8 月4 日)恒生科技指数上涨0.7%,互联网指数(KWEB)下跌3.7%,纳斯达克指数下跌2.8%。
【资料图】
评论
震荡期重申看好板块观点。本周板块反弹趋势有所弱化,究其原因,无外乎以此前的估值逻辑来看,板块短暂反弹后,留下的“空间”又不大了。
然而,我们认为,市场对大部分互联网公司的估值都建立在短期(2023年)业绩的考虑上,不敢展望更远的未来;对于一些具有战略意义但当下亏损项目,往往是给予负估值;甚至对于一部分公司现在所拥有的业绩,都要倍加质疑其能否持续。这些方法都是典型的悲观思维,但我们认为,站在当下时点,板块重点公司未来业绩的能见度是较高的:(1)监管不断释放积极信号,对平台公司的鼓励也非常明显;(2)消费虽然低迷,但多数互联网公司用灵活的策略积极应对,在整个消费大盘中获取了更多结构性优势;(3)在过去3 年历经多重冲击的互联网公司,正普遍以调整好的心态,去严格把控投资纪律、积极寻求增长机遇,收入和利润的恢复趋势明显。因此我们认为,可跳出2023 年估值的桎梏,用2024 年甚至2025年的业绩趋势对板块投资做出评估。
本周有数家美股公司发布二季报,有喜有忧:
1)亚马逊:收入、利润和3Q23 指引均超一致预期,收入端得益于第三方卖家服务和广告超预期,利润端得益于服务成本和履约费率的改善等。我们认为零售业务利润改善有持续性,云计算预计收入增速拐点渐近;公司预计加大AI资本投入,我们认为AWS机会或落在算力和开源大模型方向;2)Expedia:2Q收入同增5.6%至33.6 亿美元,经调整EBITDA同增15%至7.47 亿美元,基本符合或高于此前一致预期。但同时公司指引的3Q收入同比增速和经调整EBITDA利润率,均低于此前一致预期;3)Booking:收入同增27%,高于此前一致预期5.7%,主要系欧洲、亚太市场恢复拉动;经调整EBITDA同增64%,高于一致预期30%,主要系强劲的销售业绩、市场营销效率提升等;
4)Airbnb:收入同增18%至25 亿美元,高于此前一致预期2.6%,主要系间夜预定和体验预定的强劲增长;经调整EBITDA同增15%至8.2 亿美元,高于此前一致预期13%,主要系严格的成本控制;5)Uber:收入同增14%,略低于此前一致预期1.2%,主要系货运行业季节性疲软;经调整EBITDA同增152%,高于此前一致预期8.5%,主要系配送业务网络效率提升、广告增加以及营销和激励机制的持续优化。
估值与建议
维持个股盈利预测、估值、评级及目标价不变。
风险
宏观及疫情不确定性,内容监管风险,行业竞争加剧,地缘政治风险。
上一篇:美剧黄石第六季(美剧黄石)
下一篇:最后一页
互联网周思考:积极心态放眼未来
1、美国的犹他州和蒙大拿州:Thefirstthreeseasonsoftheshowwerefilme
华泰证券指出,短期债市配置压力较大、资金面稳中偏松,同时政策处于落
截至2023年8月4日收盘,智度股份(000676)报收于6 6元,上涨3 29%,换手
X 关闭
前5个月安徽省综合保税区进出口值525亿元 同比增长26.2%
“没坐头”到“天天像过年”:“花儿”唱响西北民众生活变化轨迹
抵返人员发现2例初筛阳性 牡丹江开展区域核酸检测
中企承建尼日利亚最大水电站:年内还将实现3台机组发电目标
安徽淮南新增确诊病例1例、新增无症状感染者50人
X 关闭
上海嘉定体育馆隔离救治点首批新冠病毒感染者顺利“出院”
千里支援显真情 安徽六安捐赠的100余吨新鲜蔬菜抵沪
缉毒英雄蔡晓东烈士安葬仪式在云南西双版纳举行
多方合作推动青海建设国际生态文明高地
海口新增1例确诊病例和2例无症状感染者